美國期中選舉三日投票，線上賭盤Kalshi與Polymarket在投票所關閉前的最後報價，押中了民主黨同時拿下參眾兩院的大方向。本刊比對兩平台96個盤口與開票結果，已判定場次的命中率都在92%上下；13場失準卻全部倒向同一邊，都是市場看好共和黨、結果民主黨勝出或領先。

2024年美國大選後，預測市場的價格常被媒體引用為民調之外的選情指標。這次期中選舉，參議員、眾議員與州長的數百個盤口同一天結算，正好提供一份完整的成績單。

兩院控制權：方向全中

投票前一刻，Kalshi給民主黨拿下參議院的機率是73%，Polymarket是74.5%；眾議院的機率更高，分別是93.3%與94.5%。

兩院結果都已確定。依《呷新聞》開票頁統計，參議院民主黨已拿下54席（含未改選席次），阿拉斯加、密西西比兩席也由民主黨領先；眾議院民主黨已確定246席，超過過半門檻218席，共和黨152席，另有37席未定。

選前共和黨在參議院握有53席，民主黨需要淨增4席才能翻盤；以目前結果計算，民主黨至少淨增7席。

命中率九成二 冷門數量符合機率

本報把價格高於50%的一方視為市場的「熱門」。開票頁已宣布當選的場次中，Kalshi押中69場、失準6場，命中率92.0%；Polymarket押中70場、失準6場，命中率92.1%。

若把尚未判定的場次依目前領先者暫時計入，兩平台命中率分別是86.2%與86.5%。

失準的數量本身並不離譜。把兩院以外每一場冷門方的選前機率加總，依價格推算原本就該出現約14場冷門，實際出現13場，與價格隱含的預期相當接近。衡量機率準確度的Brier分數，Kalshi為0.056、Polymarket為0.055，數值越低越準。

冷門全部倒向同一邊

問題出在方向。Kalshi看好共和黨的49場中，依價格推算應有約9場翻盤，實際翻了13場；看好民主黨的43場，依價格應有約5場翻盤，實際一場都沒有。Polymarket的分布幾乎相同。

翻盤集中在競爭型選區。市場給共和黨五成到九成勝算的28場中，有12場倒向民主黨；共和黨勝算九成以上的場次，只有田納西第4選區一場失守。

從數據研判，市場逐場定價大致合理，弱點在於各場誤差彼此連動。全國性的選民情緒同時把各地選票推向民主黨，價格低估了這股浪潮的幅度，誤差也就集中在同一個方向。

確定爆冷：南卡、德州與眾院四席

南卡參議員席次在共和黨參議員葛瑞姆（Lindsey Graham）辭世後，由Darline Graham接任並代表共和黨參選。選前兩平台都給共和黨約七成勝算，民主黨小兒科醫師Annie Andrews以51.13%對46.65%勝出。

德州州長選舉，市場給現任州長艾波特（Greg Abbott）約六成三勝算，民主黨Gina Hinojosa以52.82%對45.69%勝出。同一天的德州參議員選舉，民主黨James Talarico以54.01%對44.11%擊敗Ken Paxton，這場市場押對了，選前給Talarico 75%至76.5%。依美聯社報導，民主黨自1994年以來未曾贏得德州全州性選舉。

眾院最大冷門是北卡第6選區，兩平台選前給民主黨的勝算都不到一成五。紐澤西第2選區的共和黨現任眾議員Jeff Van Drew落選；內華達第2選區選前是五五波，兩平台只以51%對49%稍稍看好共和黨。

兩平台同步　路易斯安那最分歧

兩平台都有盤口的94場中，選出的熱門方完全一致，九成以上場次價差不超過2個百分點，命中與失準也就幾乎重疊。

最大分歧在路易斯安那參議員。選前Kalshi給民主黨3.7%，Polymarket給16%。結果共和黨Julia Letlow以50.88%對49.12%險勝，差距不到兩個百分點；Polymarket給民主黨較高的勝算，比較貼近這場選舉的實際差距。

兩黨參議員追問 賠率是否遭操縱

然而讚投票前夕，美國兩黨聯邦參議員要求兩大賭盤證明賠率沒有遭到操縱。民主黨籍麻州參議員華倫（Elizabeth Warren）與共和黨籍猶他州參議員柯蒂斯（John Curtis）十月二十八日聯名致函Kalshi執行長曼蘇爾（Tarek Mansour）與Polymarket執行長柯普蘭（Shayne Coplan），要求說明如何防止有人利用未公開資訊下注，或以其他手法操縱期中選舉賠率。

兩人在信中指出，選舉賭盤受到媒體大幅報導，部分觀察者把它當成政治聲勢的指標，因此特別令人擔憂。信中也質疑平台把這類合約定位為金融商品、與傳統賭博有別的說法。

信中列舉多起前例。今年二月加州州長選舉，候選人朗福德（Kyle Langford）在Kalshi押注自己的選情，事後遭平台停權；前聯邦眾議員桑托斯（George Santos）被指在Kalshi押注自己會不會出席川普國情咨文演說，正接受聯邦調查。Polymarket方面，信中提及2024年選舉合約遭指控「洗售」，也就是快速買進賣出、灌大成交量的手法。另有研究指出，2024年至2026年間，掌握以色列空襲伊朗時機等內線消息的交易者，在Polymarket合計獲利1.43億美元。

兩人要求平台說明，如何確保候選人、競選幕僚或掌握未公開資訊的選務人員沒有下注，以及如何判定下注者握有內線資訊。

Kalshi執法主管DeNault接受《商業內幕》（Business Insider）訪問時表示，平台禁止內線交易與操縱市場，並主動封鎖候選人與競選幕僚交易。他說：「我們的市場不說謊。」他並表示，面對假民調或以大額交易扭曲候選人賠率的嘗試，Kalshi市場大致沒有反應。Polymarket未回應置評。